????上周A股沖高回落,周五滬深300險守2600點整數關口,周線收倒垂子陽線漲0.35%,整體呈現周線五連陽的多頭格局。本周進入六月交易周,股指短期或進入調整期,為后市蓄勢,紅六月值得期待;而白銀,總體在區間內部振蕩漲1.41%,未來貴金屬基本面弱勢尚未改變,銀價仍處在22-23.2的大區間內振蕩。
????宏觀上,5月官方PMI好于市場預期,整體較4月回升0.2%至50.8%,非制造業采購經理人指數(PMI)降至54.3,4月份為54.5,匯豐制造業PMI終值 49.2,初值49.6。板塊方面,上周滬深十大板塊三漲七跌,中小板創業板出現滯漲信號。從宏觀和板塊表現方面來看,目前雖然經濟復蘇離投資者預期仍有距離,但經濟結構改革的號角已經吹響,隨著后期城鎮化方案的公布和落實,市場情緒將得到進一步激發。而經濟結構的調整轉型將加快城鎮化政策的落地,新興產業以及權重板塊的表現仍值得期待。
????貴金屬基本面,短期來看美股漲幅累計過高,有高位調整需求。而白銀金屬屬性強于黃金,在中美制造業從4月疲軟走出的情況下,其價格有望獲得一定支撐。但另一方面真實利率飆升,使得貴金屬投資吸引力依舊低下,投資需求繼續下滑。 6月初將陸續公布5月份宏觀經濟數據,市場預測較為悲觀,超預期的可能性不大,難以形成利好因素;上周美國10年期TIPS收益率繼續攀升,回升的真實利率帶動貴金屬的租賃利率,中期繼續施壓銀價。
????綜合來看,我們認為,市場短期情緒謹慎樂觀。美國的經濟剛現復蘇跡象,短時不大可能停止“輸血”。當前中國經濟復蘇緩慢,但經濟下行風險可控,而且資金面短時也不會收緊,“改革+穩增長”將構成政策調控的主基調。股指:在市場對經濟轉型、城鎮化、新股改革等諸多政策紅利抱以樂觀態度的環境下,中長期趨勢整體偏好。但隨著股指進入上檔套牢區后,空頭阻擊力量開始增強。由于滬綜指日K線在2161-2240點之間形成了雙底形態,量度升幅高點為2339點,隨著該高點已兵臨城下,大盤在進入上檔強阻力區后出現震蕩的概率大增。因此,本周股指或將繼續調整蓄勢,預計滬深300運行空間2540-2660。待經濟數據明朗后,股指有望迎來一波反彈行情。因此,當當IF1306回落至2540點附近,建議可適度建立多單,2650平倉。
????白銀:總體看來,貴金屬基本面弱勢尚未改變。短期銀價仍處在22-23.2的大區間內振蕩,下破22支撐則目標直指21一線,站穩23.2處(下行趨勢線上軌壓制)則有望上試24.2平臺壓力。操作建議暫時觀望,等待區間的突破順勢操作,激進者選擇反彈區間上沿4750附近逢高做空。
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